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今日新股上市一覽表:國林環保開板價預測 看看你能賺多少

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-07-23
國林環保漲停價及收益一覽

重要數據一覽表
發行狀況股票代碼300786股票簡稱N國林
申購代碼300786上市地點 深圳證券交易所
發行價格(元/股) 26.02發行市盈率22.99
市盈率參考行業專用設備制造業參考行業市盈率(最新)31.92
發行面值(元)1實際募集資金總額(億元)3.47
網上發行日期2019-07-11 (周四)網下配售日期
網上發行數量(股)13,350,000網下配售數量(股)
老股轉讓數量(股)-總發行數量(股)13,350,000
申購數量上限(股)13,000中簽繳款日期2019-07-15 (周一)
網上頂格申購需配市值(萬元)13.00網上申購市值確認日T-2日(T:網上申購日)
網下申購需配市值(萬元)-網下申購市值確認日-

數據來源:東方財富Choice數據
點評:
1.公司簡介
青島國林環保科技股份有限公司成立于1994年,是集科、工、貿于一體的高新技術企業,專業從事臭氧産生機理研究、臭氧設備設計與制造、臭氧應用工程方案設計與臭氧系統設備安裝、調試、運行及維護。曆經20余年,國林已成爲全國臭氧行業的代表企業,全球臭氧系統供應商。
2.行業信息、競爭格局
2010-2015 年我國環境汙染治理投資總額爲7,612.19 億元、7,114.03 億元、8,253.46 億元、9,037.20 億元、9,575.50 億元和8,806.30 億元,預計至2020 年,我國GDP 總量將比2010 年翻一番,這將會帶動與此相關的臭氧設備制造行業的發展。


十二五期間,我國節能環保産業以15%至20%的速度增長,十二五期間環保投資3.4 萬億元,比十一五期間增長了62%。據環保部規劃院測算,預計十三五期間環保投入將增加到每年2 萬億元左右,十三五期間社會環保總投資有望超過17 萬億元。大量的社會環保投資將帶動大型臭氧系統設備的市場需求。
臭氧設備在飲用水處理行業市場規模不斷增長。2010-2015 年,我國生活用水量波動穩定,截至2015 年末,生活用水量已達790.50 億立方米。根據國家環保總局環境規劃院、國家信息中心《2008-2020 年中國環境經濟形勢分析與預測》,2020 年,我國生活用水量將達到949 億立方米,比2010 年(765.8億立方米)增加183 億立方米。未來自來水廠對能夠進行深度處理工藝的供水設備需求將持續增長。
臭氧設備在廢水處理行業容量不斷增大。2015 年,全國廢水排放總量爲735.32 億噸,比上年增加2.67%。汙染物排放指標得到一定程度的控制,但總體汙染物的排放規模較高,水資源汙染形勢嚴峻。根據《2008-2020 年中國環境經濟勢分析與預測》,在處理水平正常提高的情況下,我國十三五時期的廢水治理投入(含治理投資和運行費用)將達到13,922 億元,其中用于工業和城鎮生活汙水的治理投資將達到4,590 億元。
臭氧設備在煙氣脫硝行業、精細化工行業、空氣消毒、瓶(桶)裝水消毒、泳池消毒、食品、灌裝等消毒領域均有較廣闊的空間。
公司的主要競爭對手有:奧宗尼亞(Ozonia)、威德高(WEDECO)、三菱電機、江蘇康爾臭氧有限公司、福建新大陸環保科技有限公司等。
3.公司信息、核心競爭力
公司産品以大型臭氧發生器爲主,涵蓋全系列臭氧發生器及臭氧系統集成設備。報告期內,公司主營業務未發生重大變化。
公司是國內臭氧行業的代表企業,臭氧系統設備制造技術居國內同行業前列,正逐漸成爲全球臭氧系統供應商,在市政給水、中水回用、市政汙水、工業廢水、煙氣脫硝、精細化工、泳池消毒、空間消毒、飲料食品等行業有廣泛的應用業績。
競爭力
2001 年,公司自主研發的GL-CF-G004A 型臭氧食品消毒機、200g/h 雙冷卻高頻臭氧發生器等産品被認定爲國家重點新産品;2002 年,公司研制成功國內首台3kg/h 大型臭氧發生器,打破了中國30 多年來只能生産2kg/h 級以下臭氧發生器的曆史;2004 年,公司研制的國內首台單機産量最大的20kg/h 大型臭氧發生器通過建設部科技成果鑒定,填補了我國大型臭氧發生器的制造空白,該産品各項性能指標均達到國際先進水平,被列爲2005 年國家火炬計劃項目;2008 年,公司生産的國內首台50kg/h 大型臭氧發生器通過了建設部科技成果評估,被科技部、國家環保局等部委聯合認定爲國家重點新産品,被列爲建設部行業推廣計劃項目;2012 年6 月,公司大型(120kg/h)臭氧發生器的研制項目通過住建部科技發展促進中心科技成果評估,是國內進行評估的首個臭氧産量突破120kg/h 的項目,填補了國內空白,性能指標達到國際先進水平,公司産品的競爭水平繼續保持在行業前列。
公司是山東省環保産業骨幹企業、中國專利山東明星企業,國林牌臭氧發生器爲青島名牌産品。
報告期公司研發費用投入占營收比在5.6%左右。截止招股說明書簽發日,公司共擁有發明專利5項。
4.財務狀況
16-19年一季報,公司營收依次錄得1.60億、2.13億、3.34億和0.89億,分別同比增長5.18%、26.07%、57.32%和33.15%。扣非淨利潤依次錄得0.27億、0.38億、0.60億和0.16億,分別同比增長0.89%、40.84%、58.36%和34.86%。


近幾年毛利率逐年下滑,依次爲15.37%、42.37%、40.72%、40.11%。
費用方面。銷售費用18年0.23億,同比增長43.90%;管理費用0.14億,同比增長29.68%;財務費用0.02億,前期基數較小。
ROE方面。16-18年依次錄得11.71%、14.02%和16.47%。趨勢主要受負債率和周轉率拉動。
資産方面。18年應收賬款、應收票據合計1.90億,同比增長25.02%;存貨1.89億,同比增長32.64%。負債方面。應付賬款、應付票據合計0.81億,同比增長36.86%。
受制于行業屬性,公司現金流較差。16-18年公司經營活動現金淨流量依次錄得-0.05億、0.40億和0.15億。
截止2019年3月末,公司賬面貨幣資金0.66億,短期借款0.55億。
5.募投項目
公司擬募集資金總計1.7億。分別用于基于臭氧-活性炭技術的生活飲用水提標改造項目1.00億和補充流動資金0.7億。
6.風險點
國林環保2015年、2016年應收賬款占營業收入的比例持續走高,且在2016年末達到90%,這種趨勢是很不好的,公司持續經營能力都存在問題,過會的可能性大幅下降。而2018年、2018年這個比例又大幅下降,這也比較異常。國林環保經營活動産生的現金流量淨額連續五年低于淨利潤。
專利是一個企業研發成果的體現,而國林環保招股書中披露的14項實用新型專利中有3項已經失效。根據招股書,變壓器用繞組及變壓器專利、壓力發電單元及壓力發電裝置專利的有效期均爲2011年12月2日-2021年12月1日,平板式臭氧發生裝置的專利有效期爲2015年12月30日-2025年12月29日。根據國家知識産權局數據,變壓器用繞組及變壓器專利和壓力發電單元及壓力發電專利狀態爲未繳年費終止失效,裝置平板式臭氧發生裝置的專利狀態爲放棄專利權(重複授權)。
根據招股書,通過對核心技術的持續研發及技術集成,國林環保形成了一套技術體系,集成應用于公司臭氧裝備的設計、制造和臭氧應用解決方案中,成爲公司的核心競爭力,在公司的經營和發展中起著重要的作用。而支撐國林環保自主創新的、國內領先的臭氧電源特種中高頻變壓器制造技術,就是上述因年費未繳納而失效的變壓器用繞組及變壓器專利。
2014-2018年,國林環保應收賬款和應收票據合計爲應收款項,分別爲1.03億元、1.19億元、1.44億元、1.52億元、1.9億元,占營業收入的比值分別爲72.87%、74.2%、85.53%、71.57%、56.88%。
根據招股書,2016年,濟南鑫昌電力工程有限公司爲國林環保的第五大客戶,國林環保對其的銷售金額爲494.87萬元,占當期營業收入的比值爲2.93%。根據市場監督管理部門數據,2016-2018年,鑫昌電力的社保人數均爲0。意味著無員工的鑫昌電力向國林環保貢獻了上百萬的銷售額。
根據招股書,2018年上半年,國林環保的第二大客戶爲北京安力斯環境科技股份有限公司(以下簡稱安力斯股份),國林環保對其銷售額爲858.35萬元,占當期營業收入的比值爲10.07%。而根據安力斯股份2018年的年報,國林環保是其第一大供應商,安力斯股份2018年向國林環保采購的金額合計爲463萬元。也就是說,國林環保披露的對安力斯股份半年度銷售額,比安力斯股份披露的對國林環保全年度采購額還多,令人費解。
7.結論
公司規模較小,所處細分行業又是天花板特別低的行業,同時公司現金流差,業績穩定性較差。不建議關注
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